वैश्विक संकेतों और मुद्रास्फीति गिरावट के बीच बाजार की दिशा का इंतजार

भारतीय बेंचमार्क इक्विटी सूचकांक, सेंसेक्स और निफ्टी 50, गुरुवार को सावधानीपूर्ण शुरुआत के लिए तैयार हैं, जो मजबूत घरेलू डेटा और वैश्विक बाजारों में भिन्न रुझानों के मिश्रण को दर्शाता है। जहाँ बुधवार को घरेलू बाजार ने अपनी लगातार तीसरी बढ़त दर्ज की—निफ्टी 50 ने 25,850 के स्तर को पुनः प्राप्त किया—वहीं तत्काल परिदृश्य समेकन (consolidation) का सुझाव देता है क्योंकि व्यापारी वॉल स्ट्रीट से मिश्रित संकेतों और भू-राजनीतिक मोर्चे पर सकारात्मक घटनाक्रमों को पचा रहे हैं।

बुधवार को सेंसेक्स 595.19 अंक या 0.71% उछलकर 84,466.51 पर बंद हुआ, जबकि निफ्टी 50 180.85 अंक या 0.70% बढ़कर 25,875.80 पर बंद हुआ। हालांकि, गिफ्ट निफ्टी में 25,955 के आसपास कारोबार हो रहा है—जो निफ्टी फ्यूचर्स के पिछले बंद से लगभग 30 अंकों की मामूली छूट है—यह भारतीय शेयर बाजार के सूचकांकों के लिए एक कमजोर शुरुआत का संकेत दे रहा है।

मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज लिमिटेड के वेल्थ मैनेजमेंट के शोध प्रमुख सिद्धार्थ खेमका ने कहा, “हम उम्मीद करते हैं कि बाजार अपनी सकारात्मक धारणा बनाए रखेंगे, जो चल रहे आय सीजन, भारत-अमेरिका व्यापार सौदे पर रचनात्मक प्रगति और बेहतर वैश्विक संकेतों से समर्थित है।”

वैश्विक बाजार का विचलन और अमेरिकी नीतिगत बदलाव

अमेरिकी शेयर बाजार ने रातोंरात एक मिश्रित तस्वीर पेश की, जो वहाँ के जटिल आर्थिक परिदृश्य को रेखांकित करता है। डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज ने लगातार दूसरे दिन रिकॉर्ड-उच्च स्तर पर बंद होने के लिए अपनी रैली को बढ़ाया, 0.68% की बढ़त हासिल की। यह सकारात्मक कदम मुख्य रूप से चक्रीय (cyclical) और मूल्य शेयरों (value stocks) द्वारा संचालित था, जो कॉर्पोरेट आय और अमेरिकी अर्थव्यवस्था में स्थिरता के प्रति आशावाद को दर्शाता है। इसके विपरीत, प्रौद्योगिकी-भारी नैस्डैक 0.26% की गिरावट के साथ बंद हुआ, और एसएंडपी 500 मामूली रूप से 0.06% बढ़ा। प्रमुख प्रौद्योगिकी शेयरों में गिरावट देखी गई, जिसमें टेस्ला 2.05% और अमेज़ॅन के शेयर 1.97% गिरे, जबकि लाभ एएमडी के 9% बढ़ने जैसे क्षेत्रों में केंद्रित थे।

एक महत्वपूर्ण भू-राजनीतिक जोखिम कम हो गया क्योंकि अमेरिकी प्रतिनिधि सभा ने एक अल्पकालिक फंडिंग बिल पारित किया, जिससे इतिहास में सबसे लंबे अमेरिकी सरकारी शटडाउन का अंत हुआ। यह बिल, जिसे अब राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप के हस्ताक्षर के लिए भेजा गया है, आर्थिक अनिश्चितता की उस परत को हटाता है जिसने हफ्तों तक बाजार को घेरे रखा था। सरकारी शटडाउन प्रमुख आर्थिक डेटा के जारी होने को रोकते हैं, जिससे फेडरल रिजर्व के निर्णय लेने और समग्र बाजार भावना प्रभावित होती है, इसलिए इसका समाधान एक बड़ा बढ़ावा है।

सावधानी बरतते हुए, बोस्टन फेडरल रिजर्व की अध्यक्ष सुसान कॉलिन्स ने बुधवार को कहा कि वह निकट अवधि में अतिरिक्त ढील (easing) के लिए “अपेक्षाकृत उच्च बाधा” देखती हैं, जिसका कारण उच्च मुद्रास्फीति के बारे में चिंताएँ हैं। कॉलिन्स ने कहा, “श्रम बाजार में उल्लेखनीय गिरावट के सबूतों के अभाव में, मैं नीति को और आसान बनाने में हिचकिचाऊंगी, खासकर सरकारी शटडाउन के कारण मुद्रास्फीति पर सीमित जानकारी को देखते हुए।” यह बयान निहित करता है कि कुछ सकारात्मक संकेतों के बावजूद, अमेरिकी केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति के खिलाफ सतर्क बना हुआ है, जिससे आक्रामक दर कटौती की उम्मीदें कम हो रही हैं।

घरेलू बुनियादी बातें: मुद्रास्फीति और नीतिगत समर्थन

घरेलू स्तर पर, सबसे चौंकाने वाली खबर नवीनतम मुद्रास्फीति डेटा से आई। भारत की खुदरा मुद्रास्फीति (CPI) पिछले महीने के 1.44% से गिरकर अक्टूबर में रिकॉर्ड निचले स्तर 0.25% पर आ गई। जबकि अक्टूबर 2024 में 6.21% की उच्च मुद्रास्फीति प्रिंट (संदर्भ के रूप में उपयोग की गई) आधार प्रभाव को दर्शाती है, नवीनतम रीडिंग औसत अर्थशास्त्री अनुमानों के करीब है और भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) को काफी राहत प्रदान करती है।

मुद्रास्फीति में तेज गिरावट, जो आरबीआई के लक्षित सीमा से काफी नीचे है, महत्वपूर्ण नीतिगत गुंजाइश बनाती है। यह माहौल केंद्रीय बैंक पर प्रतिबंधात्मक मौद्रिक रुख बनाए रखने के दबाव को कम करता है और संभावित रूप से भविष्य में ब्याज दर समायोजन के लिए द्वार खोलता है, जो आमतौर पर इक्विटी मूल्यांकन के लिए एक मजबूत सकारात्मक संकेत होता है।

सरकार के आर्थिक समर्थन के प्रति प्रतिबद्धता को मजबूत करते हुए, केंद्रीय मंत्रिमंडल ने निर्यातकों के लिए क्रेडिट गारंटी योजना (CGSE) को शुरू करने की मंजूरी दी। यह योजना पात्र निर्यातकों, विशेष रूप से एमएसएमई, को ₹20,000 करोड़ तक की अतिरिक्त ऋण सुविधाएँ प्रदान करने के लिए नेशनल क्रेडिट गारंटी ट्रस्टी कंपनी लिमिटेड (NCGTC) द्वारा 100 प्रतिशत क्रेडिट गारंटी कवरेज प्रदान करती है। इस उपाय से निर्यात क्षेत्र के लिए तरलता और प्रतिस्पर्धात्मकता को बढ़ावा मिलने की उम्मीद है, जिससे भारत के समग्र व्यापार संतुलन और आर्थिक विकास में सकारात्मक योगदान मिलेगा।

एक प्रमुख शोध संस्थान के मुख्य अर्थशास्त्री डॉ. आलोक रंजन ने घरेलू परिदृश्य पर टिप्पणी करते हुए कहा: “भारत की खुदरा मुद्रास्फीति में तेज गिरावट, आधार प्रभावों को ध्यान में रखते हुए भी, आरबीआई के लिए महत्वपूर्ण नीतिगत गुंजाइश प्रदान करती है। यह माहौल, मजबूत घरेलू आय और नई CGSE योजना जैसे संरचनात्मक समर्थन के साथ, भारतीय इक्विटी में विदेशी पूंजी के निरंतर प्रवाह के मामले को मजबूत करता है और वैश्विक आर्थिक अस्थिरता के बीच भारत को अनुकूल स्थिति में रखता है।”

कमोडिटी और एशियाई रुझान

एशिया में, बाजार ज्यादातर ऊंचे कारोबार कर रहे थे, जिसमें जापान का निक्केई 225 सूचकांक 0.42% बढ़ा, और टॉपिक्स 0.62% बढ़कर रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुंच गया, जो कमजोर येन और बेहतर कॉर्पोरेट आय दृष्टिकोण से उत्साहित था।

कमोडिटी क्षेत्र में, सोने की कीमतें 1.7% बढ़कर $4,197.43 प्रति औंस हो गईं, जो इस बढ़ते दांव से प्रेरित था कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व अर्थव्यवस्था को सहारा देने के लिए अंततः मौद्रिक नीति में ढील देगा। आमतौर पर कम ब्याज दरों से जुड़ा कमजोर डॉलर, सोने को अधिक आकर्षक बनाता है। इसके विपरीत, कच्चे तेल की कीमतें आपूर्ति अधिशेष (surplus) की चिंताओं के कारण अपनी गिरावट को बढ़ा रही हैं। ब्रेंट क्रूड 0.46% गिरकर $62.42 प्रति बैरल पर आ गया, जबकि यूएस डब्ल्यूटीआई क्रूड फ्यूचर्स 0.58% गिरकर $58.18 पर आ गया। कच्चे तेल की कम कीमतें भारत के लिए एक प्रमुख सकारात्मक हैं, जो तेल आयात पर बहुत अधिक निर्भर है।

कुल मिलाकर, भारतीय बाजार एक महत्वपूर्ण मोड़ पर है, जो गिरती घरेलू मुद्रास्फीति और नीतिगत कार्रवाई से उत्पन्न आशावाद को सतर्क वैश्विक संकेतों और अमेरिकी फेडरल रिजर्व के सतर्क रुख के विरुद्ध संतुलित कर रहा है।