वैश्विक संघर्ष के बीच रुपया रिकॉर्ड निचले स्तर पर

भारतीय रुपया शुक्रवार को अपने अब तक के सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया और इतिहास में पहली बार अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 94 के मनोवैज्ञानिक स्तर को पार कर गया। सुबह के सत्र में रुपया 94.29 पर कारोबार कर रहा था। वित्तीय वर्ष 2025-26 (FY26) के दौरान इसमें लगभग 9% की गिरावट आई है, जो दशकों में इसका सबसे खराब वार्षिक प्रदर्शन है।

रुपये में इस भारी गिरावट का मुख्य कारण पश्चिम एशिया में बढ़ता तनाव, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPI) द्वारा बड़े पैमाने पर पूंजी की निकासी और ब्रेंट क्रूड की कीमतों का 110 डॉलर प्रति बैरल के पार पहुंचना है।

भू-राजनीतिक कारण: पश्चिम एशिया और तेल

होर्मुज जलडमरूमध्य में खतरों और पश्चिम एशिया के संघर्ष ने रुपये को अन्य उभरते बाजारों के रुझानों से अलग कर दिया है। अपनी कच्चे तेल की जरूरतों का 80% से अधिक आयात करने वाला भारत ऊर्जा आपूर्ति के झटकों के प्रति अत्यधिक संवेदनशील है। 9% कमजोर मुद्रा और 110 डॉलर से ऊपर तेल की कीमतों ने मिलकर ईंधन, रसद और उर्वरक जैसे कच्चे माल की लागत को काफी बढ़ा दिया है।

बाजार विश्लेषक श्री अनंत नारायण ने इस स्थिति पर टिप्पणी करते हुए कहा: “रुपया वर्तमान में चालू खाते और पूंजी खाते दोनों से तीव्र दबाव का सामना कर रहा है। हालांकि आरबीआई अस्थिरता को रोकने के लिए अपने विदेशी मुद्रा भंडार का सक्रिय रूप से उपयोग कर रहा है, लेकिन अकेले मार्च में 10 अरब डॉलर से अधिक की FPI निकासी और महंगे तेल के कारण बढ़ता व्यापार घाटा 94 के स्तर की रक्षा करना चुनौतीपूर्ण बना देता है।”

व्यापक आर्थिक दबाव: मुद्रास्फीति और बॉन्ड यील्ड

कमजोर होते रुपये का असर पहले से ही व्यापक आर्थिक संकेतकों पर दिख रहा है:

1. बॉन्ड यील्ड: 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की यील्ड बढ़कर 6.78% हो गई है, जो 2025 की शुरुआत के बाद सबसे अधिक है।
2. कॉर्पोरेट मार्जिन: आयातित कच्चे माल पर निर्भर कंपनियों और विदेशी ऋण (ECB) लेने वाली फर्मों के मुनाफे में कमी आ रही है।
3. प्रेषण (Remittance) जोखिम: भारत को सालाना लगभग 145 अरब डॉलर का प्रेषण मिलता है, जिसका बड़ा हिस्सा खाड़ी देशों से आता है। लंबे समय तक चलने वाला संघर्ष रिवर्स माइग्रेशन (वापसी) और इन आवक में कमी का जोखिम पैदा कर सकता है।

जैसे-जैसे वित्तीय वर्ष 2026 समाप्त हो रहा है, रुपये का भविष्य पश्चिम एशिया के भू-राजनीतिक माहौल पर निर्भर है। जबकि आईटी और फार्मा जैसे निर्यात-उन्मुख क्षेत्रों को रुपये के कमजोर होने से लाभ हो सकता है, व्यापक अर्थव्यवस्था के सामने आयातित मुद्रास्फीति और बढ़ती उधारी लागत को प्रबंधित करने की कठिन चुनौती है।