Lenskart IPO डेब्यू: दूरदर्शी मिशन बनाम बाजार मूल्यांकन

स्वदेशी आईवियर दिग्गज लेंसकार्ट कल स्टॉक एक्सचेंजों पर अपनी महत्वपूर्ण शुरुआत के लिए तैयार है, जो एक छोटी स्टार्टअप से लगभग ₹70,000 करोड़ की वैश्विक इकाई बनने की 15 साल की यात्रा को पूरा करेगा। इस आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) ने सफलतापूर्वक ₹7,278 करोड़ जुटाए, जिसे जबरदस्त संस्थागत मांग मिली और यह 28 गुना सब्सक्राइब हुआ, जिसमें लगभग ₹1 लाख करोड़ की बोली लगाई गई। हालांकि, उत्साह पर बाजार की अस्थिरता का साया है, क्योंकि कंपनी एक जीएमपी (GMP) के उतार-चढ़ाव के बीच सार्वजनिक बाजार में प्रवेश कर रही है, जो संक्षेप में शून्य पर दुर्घटनाग्रस्त हो गया था, जो कंपनी के महत्वाकांक्षी मूल्यांकन और तत्काल लिस्टिंग लाभ के बारे में निवेशकों की चिंताओं के बीच तनाव को उजागर करता है।

बंसल का भावनात्मक संदेश

लिस्टिंग से ठीक पहले, लेंसकार्ट के सह-संस्थापक पीयूष बंसल ने शेयरधारकों के साथ एक स्पष्ट नोट साझा किया, जिसमें उन्होंने बाजार के मानदंडों के ऊपर उद्देश्य को प्राथमिकता देने के दर्शन को व्यक्त किया। बंसल ने कंपनी की उत्पत्ति पर विचार करते हुए कहा कि उनकी शुरुआती महत्वाकांक्षा “घंटी बजाना” नहीं थी, बल्कि भारत में लाखों लोगों के लिए स्पष्ट दृष्टि की साधारण मानवीय समस्या को हल करना था।

उन्होंने कंपनी के पहले ग्राहकों में से एक—एक स्कूल शिक्षिका—के साथ एक भावनात्मक क्षण को याद किया, जो वर्षों में अपना पहला चश्मा पहनने के बाद रो पड़ी थी। उन्होंने जोर देकर कहा कि वह क्षण लेंसकार्ट के मूल मिशन की उत्पत्ति बन गया।

बाजार को संबोधित एक महत्वपूर्ण संदेश में, बंसल ने जोर दिया कि “लेंसकार्ट का निर्माण मूल्यांकन का पीछा करने के लिए नहीं किया गया था,” बल्कि एक उच्च उद्देश्य को प्राप्त करने के लिए किया गया था। उन्होंने स्वीकार किया कि मुनाफा वह “ऑक्सीजन” है जो कंपनी को जीवित रखती है, लेकिन उच्च उद्देश्य ही “सांस” है। यह दर्शन परिचालन उत्कृष्टता तक फैला हुआ है, जिसे उन्होंने घोषित किया कि “कोई भूगोल नहीं होना चाहिए,” चाहे वह पटना हो या टोक्यो, मानक एक जैसा ही रहना चाहिए। इस दृष्टि के प्रति उनकी प्रतिबद्धता आज भी स्टोर फीडबैक की साप्ताहिक व्यक्तिगत समीक्षा से रेखांकित होती है।

भारतीय स्टार्टअप से वैश्विक संस्था तक

लेंसकार्ट की यात्रा 2010 में शुरू हुई, शुरू में एक विघटनकारी ऑनलाइन-ओनली मॉडल पर ध्यान केंद्रित किया गया था। इन वर्षों में, इसने सफलतापूर्वक एक मजबूत ओमनीचैनल उपस्थिति में बदलाव किया, ऑनलाइन बिक्री को तेजी से विस्तार कर रहे भौतिक खुदरा पदचिह्न के साथ जोड़ा, जो संवेदनशील आईवियर सेगमेंट में विश्वास बनाने के लिए महत्वपूर्ण रहा है। कंपनी का विकास दक्षिण पूर्व एशिया और मध्य पूर्व में रणनीतिक अंतरराष्ट्रीय विस्तार से प्रेरित रहा है, जिससे संगठित वैश्विक आईवियर बाजार में एक प्रमुख विघटनकर्ता के रूप में इसकी स्थिति मजबूत हुई है।

बंसल ने इस आईपीओ को भारत की उद्यमशीलता की परिपक्वता की घोषणा के रूप में प्रस्तुत किया, जिसे उन्होंने “मीठा-कड़वा” बताया—जब सफल भारतीय कंपनियों को वैश्विक दिग्गजों को जल्दी बेच दिया जाता था, फ्लिपकार्ट की वॉलमार्ट को बिक्री का जिक्र करते हुए। उन्होंने लिखा, “लेंसकार्ट का जन्म उस सपने से हुआ था कि भारत वैश्विक संस्थाओं का निर्माण कर सकता है, न कि सिर्फ स्टार्टअप का,” इस लिस्टिंग को जीत की दौड़ के रूप में नहीं, बल्कि एक नए अध्याय की शुरुआत के रूप में प्रस्तुत किया, जहाँ “दुनिया भारत के माध्यम से देख सकती है।”

बाजार का दृष्टिकोण: आक्रामक मूल्यांकन बनाम दीर्घकालिक क्षमता

हालांकि सदस्यता के आंकड़े संस्थागत निवेशकों से मजबूत दीर्घकालिक विश्वास प्रदर्शित करते हैं, लिस्टिंग की यात्रा को संदेह का सामना करना पड़ा है। विश्लेषकों ने आम तौर पर लेंसकार्ट द्वारा मांगे गए ₹70,000 करोड़ के मूल्यांकन को कुछ हद तक आक्रामक बताया। जीएमपी का शून्य पर दुर्घटनाग्रस्त होना अल्पकालिक व्यापारियों द्वारा अक्सर मांगी जाने वाली तत्काल लिस्टिंग लाभ की संभावना के बारे में ग्रे मार्केट सहभागियों के बीच चिंता को दर्शाता है।

हालांकि, विशेषज्ञ अंतर्निहित उद्योग की गतिशीलता को देखते हुए कंपनी की प्रक्षेपवक्र के बारे में सतर्क रूप से आशावादी बने हुए हैं।

हॉराइजन कैपिटल के वरिष्ठ इक्विटी रणनीतिकार डॉ. आलोक पंडित ने एक सूक्ष्म दृष्टिकोण पेश किया: “पीयूष बंसल का संचार आवश्यक है; यह कंपनी के मूल्य प्रस्ताव को स्थायी मिशन में लंगर डालता है, न कि त्रैमासिक परिणामों में। यदि निष्पादन त्रुटिहीन है तो बाजार अंततः उच्च मूल्यांकन को माफ कर देगा। लेंसकार्ट मजबूत बुनियादी सिद्धांतों वाले क्षेत्र में काम करता है—बढ़ता डिजिटल आंखों का तनाव और एक बड़ा, कम-प्रवेश वाला बाजार। आईपीओ की सफलता को अंततः निरंतर वैश्विक लाभप्रदता में इस दूरदर्शी फोकस को बदलने की उनकी क्षमता से मापा जाएगा।”

जैसे ही लेंसकार्ट घंटी बजाने की तैयारी करता है, यह घटना वैश्विक आकांक्षाओं वाली उच्च-विकास वाली, मिशन-संचालित भारतीय तकनीकी कंपनियों के लिए निवेशक की रुचि का एक प्रमुख संकेतक बनने के लिए तैयार है, जो बाजार को याद दिलाता है कि लेंसकार्ट के लिए, यह शुरुआत केवल “निर्माण करते रहने, नवाचार करते रहने, सेवा करते रहने, सपने देखते रहने” की एक याद दिलाने वाली ध्वनि है।