डॉलर की मजबूती और सुस्त कारोबार से कीमती धातुओं की चमक फीकी

मुंबई — अमेरिकी डॉलर में तेजी और एशियाई बाजारों में कम कारोबारी मात्रा (ट्रेडिंग वॉल्यूम) के कारण निवेशकों के उत्साह में कमी आई, जिससे मंगलवार को सोने और चांदी की कीमतों में तेज सुधार (करेक्शन) देखा गया। यह गिरावट पिछले सप्ताह की तेजी के बाद बाजार की गति में एक महत्वपूर्ण बदलाव का संकेत देती है, क्योंकि बाजार भागीदार अब महत्वपूर्ण अमेरिकी आर्थिक आंकड़ों और फेडरल रिजर्व की भविष्य की नीतिगत गतिविधियों की प्रत्याशा में अपने पोर्टफोलियो को फिर से व्यवस्थित कर रहे हैं।

17 फरवरी को शुरुआती कारोबार तक, हाजिर सोना (स्पॉट गोल्ड) 0.9% गिरकर 4,947.98 डॉलर प्रति औंस पर आ गया, जबकि सुबह के सत्र में इसने 1% की गिरावट के साथ दिन का निचला स्तर छुआ था। वायदा बाजार में भी इसी तरह का रुझान देखा गया, जहां अप्रैल डिलीवरी के लिए अमेरिकी गोल्ड फ्यूचर्स 1.6% गिरकर 4,966.80 डॉलर प्रति औंस पर आ गए। चांदी, जो अक्सर सोने की तुलना में अधिक अस्थिर रहती है, ने अपनी गिरावट को और बढ़ाते हुए 74.51 डॉलर प्रति औंस का स्तर छुआ, जो करीब 2.7% की कमी है।

इस मंदी का प्राथमिक कारण अमेरिकी डॉलर सूचकांक (DXY) में 0.2% की वृद्धि थी। चूंकि सोने-चांदी की कीमतें डॉलर में तय होती हैं, इसलिए मजबूत डॉलर अंतरराष्ट्रीय खरीदारों के लिए इन धातुओं को महंगा बना देता है, जिससे प्रभावी रूप से मांग कम हो जाती है।

छुट्टियों का असर और बाजार में नकदी की कमी

कीमतों में यह गिरावट वैश्विक बाजार भागीदारी में आई बड़ी कमी के साथ मेल खाती है। चीन और हांगकांग के प्रमुख वित्तीय केंद्र ‘लूनर न्यू ईयर’ (Lunar New Year) की छुट्टियों के कारण बंद रहे, जिससे बाजार अपने सबसे बड़े भौतिक उपभोक्ता आधार से वंचित रहा। इसके अलावा, सोमवार को ‘प्रेसिडेंट्स डे’ की छुट्टी के कारण अमेरिकी व्यापारियों की अनुपस्थिति ने नकदी (लिक्विडिटी) का शून्य पैदा कर दिया, जिससे कीमतें कम कारोबारी मात्रा पर भी बड़े उतार-चढ़ाव के प्रति संवेदनशील हो गईं।

कोटक सिक्योरिटीज में कमोडिटी रिसर्च की एवीपी कायनात चैनवाला ने कहा कि मौजूदा माहौल मुनाफावसूली के पक्ष में रहा। उन्होंने उल्लेख किया, “चीन की कम भागीदारी और अमेरिकी प्रौद्योगिकी शेयरों में उतार-चढ़ाव के बीच अस्थिरता बनी रही, जिससे व्यापारियों ने पिछले सप्ताह की रैली के बाद मिले लाभ को सुरक्षित करना (प्रॉफिट बुकिंग) उचित समझा।”

फेड का रुख और पीसीई (PCE) पर नजर

कीमती धातुओं का भविष्य का रास्ता काफी हद तक अमेरिकी फेडरल रिजर्व के ब्याज दर पथ से जुड़ा हुआ है। ‘सीमीई फेडवॉच टूल’ (CME FedWatch Tool) के अनुसार, बाजार वर्तमान में 2025 के भीतर 25-आधार अंकों की तीन ब्याज दर कटौतियों की उम्मीद कर रहा है। सोना, जिस पर कोई ब्याज (यील्ड) नहीं मिलता, पारंपरिक रूप से कम ब्याज दर वाले माहौल में फलता-फूलता है क्योंकि बॉन्ड जैसी ब्याज वाली संपत्तियों की तुलना में इसे रखने की “अवसर लागत” (opportunity cost) कम हो जाती है।

हालांकि मुद्रास्फीति में नरमी और खुदरा बिक्री में गिरावट दिखाने वाले हालिया अमेरिकी आंकड़ों ने पिछले सप्ताह सोने को मजबूती दी थी, लेकिन निवेशक अब “इंतजार करो और देखो” की मुद्रा में हैं। 20 फरवरी को जारी होने वाला व्यक्तिगत उपभोग व्यय (PCE) मूल्य सूचकांक, फेडरल रिजर्व का पसंदीदा मुद्रास्फीति मानक है और यह आने वाली किसी भी दर कटौती की गति तय करने में बड़ी भूमिका निभाएगा।

चांदी की औद्योगिक खींचतान

चांदी का प्रदर्शन एक सुरक्षित निवेश (safe-haven) और भारी औद्योगिक उपयोग वाली वस्तु के रूप में इसके दोहरे व्यवहार के बीच एक जटिल अंतर्संबंध बना हुआ है। हालांकि वर्तमान कीमतों में गिरावट महत्वपूर्ण है, लेकिन कुछ विशेषज्ञों का मानना ​​है कि यदि विशिष्ट व्यापक आर्थिक स्थितियां अनुकूल रहती हैं, तो दीर्घकालिक दृष्टिकोण सकारात्मक बना हुआ है।

वीटी मार्केट्स (VT Markets) में ग्लोबल स्ट्रैटेजी ऑपरेशंस लीड, रॉस मैक्सवेल ने सुझाव दिया कि चांदी इस साल अब भी रिकॉर्ड उच्च स्तर का परीक्षण कर सकती है। मैक्सवेल ने कहा, “यदि वास्तविक ब्याज दरें गिरती हैं, डॉलर कमजोर होता है और समन्वित मौद्रिक ढील (easing) एक साथ होती है, तो चांदी रिकॉर्ड ऊंचाई को छू सकती है।” हालांकि, उन्होंने आगाह किया कि कई चुनौतियां बनी हुई हैं, जैसे लंबे समय तक ऊंची ब्याज दरें, शेयर बाजार का मजबूत प्रदर्शन और वैश्विक विनिर्माण (मैन्युफैक्चरिंग) में सुस्ती इसकी बढ़त को सीमित कर सकती है।

पृष्ठभूमि: एक रणनीतिक सुरक्षा कवच के रूप में सोना

ऐतिहासिक रूप से, सोने ने मुद्रास्फीति और भू-राजनीतिक अस्थिरता के खिलाफ प्राथमिक सुरक्षा कवच (hedge) के रूप में कार्य किया है। भारतीय संदर्भ में, सोने का गहरा सांस्कृतिक और वित्तीय महत्व है, जो अक्सर परिवारों के लिए एक “आरक्षित मुद्रा” (reserve currency) के रूप में कार्य करता है। वैश्विक कीमतों में वर्तमान अस्थिरता आमतौर पर भारतीय घरेलू बाजार (MCX) तक पहुंचती है, जिससे स्थानीय आभूषणों की मांग और गोल्ड ईटीएफ में निवेश प्रभावित होता है।

जैसे-जैसे बाजार डेटा की बाढ़—जिसमें एफओएमसी (FOMC) बैठक के मिनट्स, अग्रिम जीडीपी आंकड़े और फ्लैश पीएमआई रीडिंग शामिल हैं—के लिए तैयार हो रहा है, कीमती धातुओं के लिए तत्काल दृष्टिकोण सतर्कतापूर्ण बना हुआ है। फिलहाल, सोने के निवेशकों के लिए वह आदर्श स्थिति (कम दरें और कमजोर डॉलर) अभी भी पहुंच से थोड़ी दूर है।